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申万宏源全球资本继续流入中国市场央行出台双降推升风险偏好

2019-08-15 10:17:39来源:励志吧0次阅读

申万宏源:全球资本继续流入中国市场央行出台双降推升风险偏好 2015-10-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或投资建议:

全球资金本周连续第二周流入中国市场。10月21日当周录得5.37亿美元净流入,上周为净流入6.36亿美元。截至10月21日当周,四周均值为流入1.87亿美元,上期均值为流出0.82亿美元。近期A股市场连续攀升,市场赚钱效应良好,助推市场风险偏好上升,海外资金纷纷通过中国股票ETF等渠道进入中国市场。美国方面,美联储下周即将召开FOMC议息会议,但内部意见分化,市场预期不强,加息前景不明朗;但美国就业市场和房地产市场数据表现良好,整体经济向好支撑美元;再加上欧央行行长释放强烈宽松预期助推美元走强,人民币承压。国内方面,三季度GDP超预期但增速低,9月投资和工业产出数据不佳,基本面好转尚需时日;A股市场连日攀升,赚钱效应良好,投资者信心高涨;政策方面财政继续加码,央行出台降准降息举措,并进一步放开利率限制;汇率方面,在央行多重政策下汇率预期趋稳,但近日美元走强,离岸与在岸人民币价差增大,人民币贬值压力又有增大迹象。在美联储加息前景不明,美元走强,人民币汇率承压但短期趋稳,A股市场表现良好,货政宽松的背景下,资金回流仍未结束,资本近期可能维持流入中国市场格局,但幅度有所缩小。建议投资者对中国市场保持乐观但注意相关风险。

原因及逻辑:

全球资金本周连续第二周流入中国市场。10月21日当周录得5.37亿美元净流入,上周为净流入6.36亿美元。截至10月21日当周,四周均值为流入1.87亿美元,上期均值为流出0.82亿美元。全球资金本周流出中国债券,10月21日当周录得1.35亿美元净流出中国债券。上周全球资金流出中国债券录得0.63亿美元。

香港市场方面,全球资金本周流出香港股市,额度比上周明显扩大。10月21日当周香港股市录得约1.10亿美元净流出,上周约为流出0.11亿美元。四周均值为流出0.57亿美元,上周均值为流出0.36亿美元。本周资金流出香港股票ETF。10月21日当周录得0.76亿美元净流出,上周为0.18亿美元净流出。本周资金流出香港ETF幅度较上周扩大。

10月16日-10月22日,港股通额度共流入11.47亿元;沪股通额度共流出18.14亿元;港股通日均使用额度为2.87亿元,沪股通日均使用为-6.05亿元。本周港股通21日休市,沪股通20/21日休市,港股通持续净流入,沪股通持续流出。周四沪股通卖出额度骤增,达12.89亿,创9月29日来新高,与A股市场企稳回升并收涨1.45%的表现恰好相反。

10月27日至28日,美联储即将召开年内第七次加息会议,目前加息前景不明朗,但美国近日的失业救济首申人数和新屋开工数据均超出预期,表明美国就业市场状况良好,房地产市场稳健复苏,经济基本面向好,支撑美元走强。再加上周四欧洲央行行长德拉吉释放强烈宽松预期,欧元暴跌,助推美元指数上涨创两周新高。美元强势导致人民币承压,贬值压力增大。虽然央行在稳定人民币预期上采取的多重政策已初见成效,但目前美联储加息前景不明,国内基本面好转尚需时日,私人部门持汇意愿仍强,外汇占款减少趋势短期也难以逆转,因此人民币汇率走向可能存在变数,资本外流压力不小。9月末,离岸与在岸人民币价差曾一度明显收窄,但中国三季度GDP数据公布以来,离岸较在岸人民币显著走弱,两者价差扩大显示,资本有外流迹象。本周五,人民币中间价环比下调159个基点,报6.3595。周四人民币即期汇率报6.3574,环比下调114个基点。

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